Пришло время прокомментировать новый бюджет, а то граждане волнуются. В Госдуму внесли проект бюджета на 2027-2029 годы, разработанный Минфином. Доходы в нем составляют 43.3 трлн, расходы 48.8 трлн, дефицит 5.5 трлн или 2.2% ВВП, а ориентир по цене на нефть 50 баксов. В основном граждане встревожены тем, что 35% расходов пойдет на оборону, а вместе с безопасностью и того 44%. Обслуживание долга (4.57 трлн) больше, чем здравоохранение и образование вместе взятые. Почему такой бюджет? Ну, хотя бы потому, что СВО-то надо как-то заканчивать. А значит, надо продемонстрировать всем нашу решимость добить поставленные задачи вкупе с качественной экономической устойчивостью российского государства. Это и было продемонстрировано. Новый бюджет это бюджет для успешного и решительного завершения конфликта, чтобы все причастные были замотивированы. Причем, реально ВСЕ имеющие значение участники. Замотивированы наши элитарии, которым предлагается активно скидываться через прогрессивный налог на циклопические дивиденды и депозиты, а также на сверхододы от олигархических ресурсных бизнесов. Дешевых денег, новых больших не связанных с СВО проектов — не предусмотрено. И, что куда более важно, замотивированы враги России. Они опять увидели, что мы в случае чего готовы заниматься СВО бесконечно и на уступки нас не продавить (им детали нашего бюджета и наши планы докладывают во всех подробностях). Бюджетные цифры дают куда больший шанс завершить горячую фазу конфликта когда-нибудь в следующем году, чем при прочих других вариантах. Дай мы на оборону слишком много, военному крылу Отечества будет слишком вольготно и даже не так уж и захочется заканчивать. Дай на оборону слишком мало, и пострадает военная эффективность и все новые разработки. Хорошая, сбалансированная точка это собрать со всех в меру, и в меру же выдать. Такой и получился бюджет. И, в отличие от прошлого года, сейчас бюджет хоть реально бабками обеспечен, а не фантазиями. Вытянем ли мы? Да, легко и надежно. Будем наращивать госдолг до 21.7% ВВП. Это по любым меркам не так уж и много: на фоне Германии с 63% или США с их 120%+. И долг у нас почти целиком рублёвый и внутренний, то есть валютного риска и риска внешнего дефолта у нас нет по определению. Вам скажут, что долг будет дорогой и встанет стране в 14-15% годовых. Но долг будет через флоатеры и стоимость его обслуживания будет падать вместе со снижением ключевой ставки. Дефицит в 2-3% от ВВП это вполне комфортной уровень для ведущей СВО страны в экономическом стрессе. Еврозона так живет десятилетиями и безо всяких хохлов. Из этого дефицита 1-1.5% легко профинансируются на нашем рынке (банкам и т.п. нужны ОФЗ, просто чтобы были, как % от их активов). Еще от 0.5% до 1.0% где-нибудь найдем: может инфляционная конъюнктура смягчится и все ломанутся за ОФЗ, а на крайняк по проверенной схеме с ОФЗ-флоутерами в банки. В целом мы даже не раздуваем, а экономим. Расходы в реальном выражении сокращаются: номинальный рост расходов 0.4% при инфляции около 5% это минус 4-4.5% в реальном выражении, а доля расходов в ВВП падает с 20.9% до 19.7%. По сути дела мы экономим и перераспредляем финансовые потоки, на которых сидят одни люди, в пользу финансовых потоков других людей, не будем тут всех называть. Но пусть они сами между собой в Политбюро разбираются, на каких условиях и как быстро нужно заканчивать СВО. Бюджет очень надежный, цена отсечения по нефти в 50 долларов это очень консервативная цена. При базовом сценарии ФНБ пополняется, а не тратится (Силуанов ожидает от 600 млрд до 1 трлн уже по итогам 2026-го, а ликвидная часть около 5 трлн к концу года). То есть, на всякий случай и назло завистникам, у нас будут резервы. Кубышку дербанить, опять же, никому не дают. Дефолта, гиперинфляции и валютного кризиса новый бюджет не предвещает. Государство платёжеспособно, долг маленький, резервы есть. Для пятого года СВО это хороший результат.