WSJ получили доступ к конфиденциальным финансовым документам, которыми OpenAI и Anthropic поделились с инвесторами перед раундами финансирования. О части цифр уже писали The Information (и я в канале выше), но есть и новые интересности. Мне не нравится, что обе компании пойдут на IPO и станут публичными, а значит в некоторой степени их оценка начнёт колебаться от мнения толпы. Вот как на днях были новости, что OpenAI разорвали контракт на покупку памяти на 71 миллиард долларов — такого контракта не было! И ни одно заслуживающее доверие издание не писало — но какая толпе разница? И обе компании не имеют прибыли и не планируют её получать ещё несколько лет. Но несмышлённый инвестор может об том прочитать после IPO (хотя это было известно за год до) — и начать паниковать. Для меня было интересно, как компании планируют это избежать — и вот у WSJ как раз есть та деталь: обе компании приводят два разных показателя прибыльности — один с учетом затрат на обучение, а другой без них. Эти показатели отображены на первой картинке (чёрные рисочки — за вычетом тренировки). Правда я думаю, что под «тренировкой» подразумеваются все затраты на исследования и тренировку тестовых моделей, не планирующихся к публикации. Почему важно смотреть на цифры без бюджета на исследования? Потому что его можно в любой момент отключить и перестать тратить (правда на следующее поколение моделей, если конкуренты не примут симметричное решение, тогда надеяться не стоит). И видно (в 100й раз), что инференс сам по себе, даже с учётом субсидирования бесплатных пользователей, очень прибылен. На второй картинке снизу показаны затраты на «тренировку» как процент от выручки, и видно, что по плану OpenAI будут держаться примерно на уровне 100% до 2029-го года, а Anthropic уже постоянно снижает и продолжит снижать до ~20% в 2029-м.